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第二四四章 说说雪球产品

江啸天不慌不忙,先让赵亮在网上找了几张雪球产品的示意图,然后指着图,对赵亮说:“根据测算,2010年1月1日以来,全部挂钩中证500的雪球产品平均胜率为84%,在各类敲入、敲出水平的结构下均有较高的胜率。高胜率吸引了千亿级别的资金涌入雪球市场,这几年发展迅速。”

“雪球产品虽然投资者的胜率是很高,但是每次获胜,收益是上有封顶的,最高只是那个约定票息,后面股市涨得再高,和投资者也没关系了。”

“而股市上涨多余出来的高收益去了哪里呢?其实是到了券商的口袋里!雪球产品的本质其实是一种看跌期权,投资人购买雪球产品相当于卖出了一份看跌期权,而券商则是买入了看跌期权。”

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“券商每卖出一份雪球产品,就会在股票市场或者期货市场买入相对应数量的现货,确保自己的风险敞口为零。这样,当中证500上涨时,虽然雪球产品是发生敲出亏损了,但是股票市场或期货市场上却是盈利了。而且券商在雪球产品上的亏损是有限的,就是那个固定票息,而在股票市场或期货市场上的收益却是无限的。”

“而一旦股票市场或期货市场上出现大跌,比如下跌超过20%,券商的损失就可以转嫁到雪球的投资人身上,这样就成功地规避了市场风险了。”

赵亮听完,点头说:“那我明白了,其实券商就是找了一个类似保险公司的角色,让他们给自己做多头提供保险。买雪球的人虽然赢的概率大,但是每次赢的金额少。那我有个问题,总有人要输钱吧?股票上涨了,雪球产品赚小钱,券商赚大钱,谁亏钱了?”

“呵呵,你这个问题问得好,那些没有期权工具的投资人,和在股市底部抛掉股票的人亏钱了呀。”江啸天说:“你看现在金融衍生品出来那么多,但是很多普通投资者还是用老办法去炒股,天天追涨杀跌,当然就是被大机构反复撸羊毛了。连着撸几年,股指根本没涨,股市里的财富早就重新分配了。”qqxδnew

赵亮叹口气,说:“金融衍生品原来是这么玩的。难怪这几年股市一直涨不上去,原来就算股市下跌,券商、大机构也能转嫁风险,毫发无损,他们当然就不必一直拉指数了。”

江啸天说:“是呀。金融市场本来就是一个高智商的战场,大家每天都在琢磨怎么赚钱,怎么规避风险。老牌资本主义在玩金融衍生品上的经验更是丰富。雪球产品现在还多了很多变种,什么保本雪球、阶梯型雪球、凤凰期权等等。”

“还有保本雪球?这样不是对大资金很有吸引力吗?”赵亮听到保本两个字,眼睛一亮,来了兴趣。

“其实这类保本雪球产品,就是把下面的敲入条款取消了,存续期内如果发生了敲出事件,继续更获得票息收益,若所有的敲出观察日均未发生敲出,则无法获得票息,但无论何种情况本金不会受到损失,最低收益为0。”

“那也不错呀,反正雪球只要上涨3%就算敲出了,大概率还是赢钱的。哪里可以买呢?哪家券商有这种产品?”

“你别急嘛。雪球产品也属于资管产品的一种,每单是100万起买,并且还需要开通合格投资者权限。目前规定,合格投资者是需要金融资产不低于300万或者最近三年个人年均收入不低于50万。金融资产可不是房产哦,要银行存款、基金、股票等等。符合上述条件后,投资者还要进行风险评测,测评结果需达到c4-c5。至于购买渠道,那就看券商的报价了。”

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“另外,那种保本型的雪球,每家券商的额度是有限的,坦白说,就是有关系的大金主才能买到,普通投资者就别想了。平时买买小雪球,赚点敲出的小钱就好了,一般一年下来肯定跑赢银行贷款利息。”

赵亮被江啸天说得心动,同时叹服这么有人能想出雪球这种结构精妙的产品来。

“这不奇怪,每一个受到市场欢迎的金融产品,它在设计的时候一定迎合人们想赢怕输的心理,让你时不时的就能尝到甜头,这样你就欲罢不能了。”

“回到股市上,前几年做庄风气盛行的时候,也是这样,先给散户一点甜头,然后突然变脸下杀。阳光之下无新事,只是原来的事物,改头换面,又出来了而已。做金融的,好好学习,不做韭菜,注意风险就好了,这一行的收益会远远大于其他行业的。”

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