第3章 初出茅庐（5）

贷款置换的事情办得倒是非常顺利。

大约两周的时间，在张晓光的引荐下，莫雯雯通过灰色中介，又从几家银行做了60万的五年期贷款。

莫雯雯将这60万元结清了部分三年期的贷款。如此一来，她总体的贷款期限延长了不少，每月的还款额也从4.5万元降到了2.9万元。每月因兑付贷款而消耗资金的速度明显慢了下来。

这让莫雯雯感到轻松了不少。

当然，这些内部关系的贷款也需要付出不少的手续费。这些钱张晓光悄悄的提莫雯雯付完了。

莫雯雯这下有了更多的时间来研究她的股票交易的事情了。

她继续刻苦的研究着这些股票交易的方法。通过前期思考，莫雯雯对所有的技术分析的方法都感到非常怀疑，因为他们的底层逻辑是错的。

无论是均线、指标、K线形态等等，都存在着同样的问题。

过去的历史价格数据，能有效的预测未来价格变化吗？

如果不行，那么又怎么去预测未来呢？

莫雯雯突然想到用基本分析方法，也许可以试试看。

财务数据莫雯雯倒是非常熟悉。但她觉得，这些财务数据多多少少都存在着水分。如果有水分的财务数据都能支撑股价的上涨，那这和赌博又有什么区别呢？

她静下心来，开始找了一些基本面投资方面的书籍，又开始了刻苦的钻研。

首先映入她眼帘的是一个外国老头——巴菲特，他是基本面分析的代表人物。

莫雯雯顺着巴菲特的投资理念开始拓展，明白了什么叫价值投资，什么叫安全边际，什么叫估值方法。

这些投资理念看上去好像好高深。但由于莫雯雯大学时学过一些经济学与财务分析的课程，学起来不是很费劲。

价值投资的基本理念是在价值低估的时候买进股票，在价值高估的时候卖出股票。这当然是对的，但是什么是价值？

这让莫雯雯一头雾水。

她又找了很多的资料，发现根本没有关于投资价值的统一定义。

莫雯雯找到了几十年前的一位叫做格雷厄姆的老先生写的一本证券分析的书，书上将价值定义为净资产。

净资产就是价值这种说法肯定有问题。学过财务知识的莫雯雯敏感的察觉到。

如果按这位老先生的说法，那么很多创业型的独角兽，什么净资产都没有，从来不赚钱，到处找投资，就应该没有价值。

但现实显然不是这样，越是独角兽公司，好像股价涨得越高啊。

这又怎么解释呢？

还有一些书里把未来几年的收入增长或未来创造的现金流的折现总和定义为价值。

那么什么又叫折现呢？

莫雯雯又开始寻找资料。

原来折现就是未来的100元折算到今天，只有95元，因为未来有不确定因素，所以需要有一定的折扣。

但是这个折扣怎么定呢？网上又是一大堆方法，让莫雯雯看的头晕眼花。

那么又怎么知道未来能创造多少现金流或者利润呢？

书里解释，可以通过历史收益的增长率来估算。

也可以通过产业分析、宏观经济分析等等因素来进行综合预算。

估算的这个价值，就叫做估值。

有了估值，再去和现在的价格对比，低了就买，高了就卖。

还有一些估值分析法，什么市盈率、市净率、市销率居然还有个“市梦率”。

又到了凌晨3点，莫雯雯感到非常疲惫。她总觉得这些用基本面分析的应该都是些自大狂。

又是产业发展啦、又是宏观经济啦、又是财务指标啦。这么多复杂的因素交织在一起，恐怕连国家都未必能非常准确的把握住。

做股票的就能完全猜对了？

莫雯雯独自躺在床上，怎么也睡不着。她把这些基本面因素的分析方法在脑海里仔细的梳理了一遍，总觉得哪里不对劲。

但她又说不清楚，恍恍惚惚间，天光已经放亮。

她只能小睡半小时，然后穿好了衣服，简单进行了洗漱，又去上班了。

上班空闲的时候，莫雯雯依然在研究着她的股票交易方法。

她思考了很久，并用市盈率、市净率等一些基本面的估值指标进行了复盘。

所谓的市盈率就是用上市公司的总市值\/净利润，这样用来衡量股票价格与经营利润的倍数关系。

莫雯雯想了半天，这个所谓的基本面估值法，其实本质上和那些技术分析的方法是一回事啊。

都是给一个参照值，价格与参照值的位置变化就产生了交易信号。唯一的区别是，技术分析用的是单纯的价格交易数据，基本面估值分析用的是企业经营数据与价格数据。

但在基本逻辑与用法上没有太大的区别。

而技术分析反而能够更加的明确、定量。基本面分析反而只能给出模糊不清的操作区间，在这个区间里，价格的朝哪个方向变化，都是有可能的。

莫雯雯凭直觉感到，这些所谓的主流分析方法，都是浮在事物的表面上，并没有深入到价格变化的最底层原理。

她对这些方法的信任程度出现了严重的下降。

但底层原理到底是什么呢？莫雯雯也说不清。她只是觉得这些东西真的好难。

经过再三的考虑，莫雯雯决定先放弃基本面的研究方法。因为它太复杂，莫雯雯在短时间内驾驭不了。

就这样，莫雯雯用她并不信任的技术分析方法，每天继续着她的交易。

她这次变成了一个分析杂家，一会用均线、一会用K线形态；一会用筹码分布理论、一会又用各种各样的技术指标分析。

莫雯雯的操作情况时好时坏，很不稳定。好的时候，做10次交易，能够连赢9次，不好的时候，做10次交易也能够连亏8次。

好在莫雯雯非常的谨慎，每次只交易一手，即100股。所以盈盈亏亏，她的本金并没受到太大影响。

但由于过于频繁的交易，高昂的手续费让莫雯雯总体还亏了1200元。

莫雯雯非常苦恼，她感觉耐心快到极限了。感觉一点也看不到希望，她真想看准一只股票，全仓买进去，然后股票大涨，她一次性赚到一笔大钱，来摆脱这种折磨人的操作时光。

“过去每次交易都是看一种技术指标，能不能将四五种技术指标综合起来呢？一个技术交易信号的成功率如果只有40%，那么四五种指标信号叠加起来，那成功概率不就高了吗？” 她又经过一番思考，突发灵感。

莫雯雯记得她在大学时学过的数学知识中，有一个名词叫做“条件概率”。

因此，莫雯雯赶紧在网上查找资料，找到了“条件概率”的详细解释与计算方法，非常抽象。

莫雯雯费了很大的劲，将这些抽象的数学公式，用具体的技术指标的统计概率来进行代替。

结果令她非常振奋，如果一个技术信号的成功率为40%，将技术信号的发生作为条件，将四种信号的概率叠加起来，最终成功的概率无限趋近于100%！！！

莫雯雯从小数学就非常好，高考时数学仅差三分就拿了满分。没想到，她的数学才能居然还能用到炒股上边。

莫雯雯非常高兴，她好像终于找到了交易的圣杯。

说干就干，莫雯雯在接下来的一周时间里，开始试验她的叠加交易信号的想法。