第21章 风暴前夜（3）

经过一段时间的研究，莫雯雯团队终于开始交易起了股指期货，虽然每手需要15万的资金，交易成本非常之高。

但莫雯雯团队每次交易规模不大，因此风险基本可以控制。

在交易的过程中，莫雯雯发现虽然股指期货交易成本高，但是其成交量大，交易滑点少，另外其连续性非常好，不会出现商品期货的价格，动不动就有隔夜跳空的情况出现，使得风险很难把控。

由于做起了股指期货的缘故，莫雯雯便开始经常关注起了股市。 目前的股市正处于阶段性上涨的局面，很多股票已经连续涨了一年多，股价翻倍的股票也不在少数。

“现在经济环境这么好吗？好像股市一片歌舞升平啊。”莫雯雯有些不太确定的看着股市的行情走势，暗自想到。

莫雯雯团队目前在运用原有的，小额试错，浮盈快速加仓策略的基础上，在股指期货上开始实验期权组合交易策略。

他们将该策略的操作周期缩短了很多，就是用大约一周左右即将到期的略微虚值的期权，与股指期货进行组合。

他们赌的就是这些虚值期权能在一周内变成实值。如果发生，那期权他们就会赚大钱，不但抵消了股指期货的交易风险，还能赚到不少。

如果到期期权没有变为实值，则莫雯雯团队就选择不行权，损失掉期权的交易资金，但由于期货头寸远大于期权，期货收益也比这些期权权利金大出很多。

他们实验了十几次，累计也赚到了二十多万，而策略基本都在赚钱，总体还算不错。

大部分的盈利都来自期货，但当期货价格发生逆向大幅变化时，期权则产生了巨大收益，对冲了亏损，还能赚到一部分钱。

只有少数情况，期权的涨幅没有覆盖期货的亏损，但总体损失并不大。

有时他们仓位稍微大一些，虽然期权大赚，但流动性确实出现一些问题，不好平仓。

莫雯雯经过评估后，如果觉得风险可控，而且期货的位置绝好，则也会选择拿到期权到期，获得相应的期货头寸，进一步降低期货的持仓成本。

由于期权到期行权，交易对手的卖方存在必须履行交割的义务，不存在流动性问题，因此在价格变化存在概率优势的位置上，莫雯雯则会选择行权。

这个策略有些风险，必须经过人为的主观判断。任何机械性的方法都不能取代人为的判断。

因此，莫雯雯也开始钻研起了股票大势的研判方法了起来。

那么有什么简单有效，而且靠谱的方法来研究股指大势呢？

莫雯雯又找了很多资料进行着深入钻研。在研究的过程中，莫雯雯突然想起了《发财指南》中关于宏观经济分析的那些投资笔记。

于是她便立刻拿出了《发财指南》，翻到相应的部分，开始津津有味的研究了起来。

还是那个熟悉的公式，mv\\u003dpt，《发财指南》破天荒的讲货币供应量与资产价格，货币流速，成交数量进行了深入的分析。

经过详细的推导，投资笔记通过这一个公式将现在政府部门主要使用的统计报表的各种科目全部联系在了一起。

从而形成了一套逻辑自洽，而且具有实用功能的分析体系。

莫雯雯看的入了迷，她真难以想象，是在什么的契机下，肖敬雨大叔才能够写出如此高水平的投资笔记。

这可比那些象牙塔里憋出来的，空中楼阁的经济理论强太多了。

不但逻辑体系完整，而且拿来直接可以套用理论，指导现实世界中的应用操作。

莫雯雯研究了几天，学到了很多东西。

最为重要的，是她知道了股市中长期的趋势，与货币供应的增速息息相关。

确切的说，股市乃至大部分资产价格的涨跌，都与狭义货币，即现金+企业定期存款关系密切。

莫雯雯从央行网站上找到了，历年货币供应增速数据，经过仔细分析研究，发现企业定期存款，与活期存款转化为定期存款与居民储蓄存款的比率，与股市相关性超过了85% 。

从图形上看，企业活期存款增速与定活转化比率，就像一个喇叭口，当喇叭口张开时，股市则一飞冲天，牛市来临。

当喇叭口收缩时，则股市的熊市就来了。

“如此一来，我只要分析透了货币供应的流动性，是不是就等于知道了股票大势的大方向了呢？”莫雯雯思考着“然后顺着货币供应增速的大趋势去做股指，再用期权来防范风险，是不是一个好思路呢？”

莫雯雯将这些想法告诉了袁小天。

袁小天点头赞同的说道“一切价格变化，其本质都是货币因素。”

“这句话好经典！！！谁说的？不会还是你奶奶说的吧？”莫雯雯打趣的问道。

“我奶奶可说不出来，这是一个货币学派的大经济学家说的。”袁小天笑着说。

“货币学派？”莫雯雯眼中带着佩服的神情说道“袁爷，你懂的真多！！！好厉害！”

“懂得多有啥用？”袁小天叹了口气说道“百无一用是书生啊！”

“谦虚！”她们都笑了起来。

……

按着莫雯雯的思路，袁小天又用她擅长的数学分析软件编了一个测试程序，对货币供应各个层次的因素，与股指走势，做了严格的计量经济学的定量测试，结论与莫雯雯说的差不多。

“你说这种东西也不复杂啊，咱们都能研究出来，为啥那么多经济学家还天天在那吵架，为什么那么多人炒股还会亏钱？”袁小天有些不理解的问道。

“你猜猜。”莫雯雯笑了笑说道。

“不知道，你说呢？”袁小天问道。

“要我说，只有两种可能，一种是心里明白，但为了混口饭吃，只能滑稽表演。”莫雯雯一边思考着说道。

“还有一种呢？”袁小天很感兴趣的问道。

“还有一种，就是虽然啥都搞的头头是道，但在实际行动上，根本不去按自己分析的来操作。”莫雯雯继续说道。

“为啥？”袁小天挠了挠头问道。

“因为在潜意识里，他们根本就不信这一套！”莫雯雯笑了笑说道。