第22章 在衰退中崛起(12)
第一个案例,自然便是连续多年的世界第二富翁,“股神”索菲特了。莫雯雯用了很久,寻找了很多相关的资料对这位股神的投资策略进行了详细的分析。
最后莫雯雯得出了一个结论,那就是这位股神先生,单就投资交易而言,水平并不算一流,很多时候他买入股票了之后,也是亏得一塌糊涂。与投资交易界的一些大牛人比起来,那简直是不堪入目。
但股神先生在资本配置方面的天才,是无人能及的。也就是说他最擅长的是,优化与组织现金流的能力。
很多人只知道研究股神的那套逻辑充满矛盾的价值投资的投资理论。但完全不了解,股神先生其实秘而不宣的超级武器,是他来自于保险业务的大量低成本的浮存金。
所谓的浮存金,只是保险公司收到未来若干年的保费,减去短期内赔偿出去的资金,而剩下的资本,可以粗略的理解为预收账款减去本期成本支出。
因为这些浮存金有较长的时间可以供保险公司进行投资,因此长期而言只要保险公司投资收益高于 浮存金的成本,那么保险公司就可以赚钱。
而浮存金的成本,大约可以看成是当年的保费收入减去当年的理赔支出。
从长期而言,米国的浮存金成本大约是4%,我国国内保险业浮存金成本大约为6.8%;而股神控制的保险业长年浮存金成本控制在2%以下。
甚至曾经连续十几年,股神先生控制的保险公司的浮存金成本为负数。也就是说,股神先生用这些浮存金去投资,不但没有成本,浮存金本身还能赚钱。
而有了这些超低成本的浮存金,再结合所谓的价值投资理论,股神先生就敢于买入价值低估的股票,任他后期价格再怎么变化,股神先生都不为所动,甚至在暴亏50%的时候,还敢继续加仓抄底。
从长期而言,只要有浮存金这样的低成本现金流,那么买股票是100%赚钱的事情,只要耗得起时间,还敢在暴跌中加码买入。
……
莫雯雯研究到这里,真的开始有些崇拜起了这位股神先生。
在过去的时间里,莫雯雯也研究过股神索菲特的一些投资理论,但她一方面觉得不实用,另一方面,莫雯雯觉得这位股神先生太会表演了,虽然号称米国第一圣贤,但总体让莫雯雯觉得这个老头有些虚伪。
但通过这次的详细深入的研究,莫雯雯终于认识了这位外国老头子不简单的地方。
第二个案例,是曾经一度成为我国首富的唐千新先生的龙德集团。这个龙德集团曾经是国内第一民营企业,号称专做产业整合。曾经控制的三家上市公司,股价连续多年斜四十五度向上倾斜,五年便上涨了十倍还多。
但十几年之后,这个曾经呼风唤雨的国内知名大型集团,在一两年间分崩瓦解,资金链彻底断裂,坑害了无数股民,与相关产业的打工百姓。
而曾经的国内第一富豪,也锒铛入狱,以非法集资、金融诈骗等罪名,判处了18年的有期徒刑。
莫雯雯在研究这个龙德集团时,发现其实他们的经营模式与股神索菲特,在本质上没有任何区别。
唯一的区别就是,国内第一富豪唐千新玩砸了,而股神先生玩了六十年,现在还活得很好。
……
莫雯雯顺着龙德集团,又找来了很多类似的公司资料,研究了很长时间。莫雯雯发现,其实从实质上来讲,他们玩的都是《发财指南》里,产融结合的路子。
但有的人玩得好,有的人玩砸了。其中玩的最好、最稳的就是股神索菲特先生。而国内很多知名企业家,从目前的情况来看,好像玩得也不错。
但从资金成本、与投资能力上看,当经济大周期开始调整与轮换时,这些国内知名大企业的老板们,不确定性会很高。
……
将股神索菲特与国内第一富豪唐千新、以及目前活跃在国内商业领域的大佬们做个比较,到底差距在哪里呢?
经过一番认真的比较分析,莫雯雯得出了一些结论:
第一、 股神先生最大的特点是保守,善于做风险控制。比如在保险业务的浮存金上,更多的企业认为这种未来的现金流越多越好。从而不顾风控,而且不计成本的扩展未来的现金流。
而股神则宁可牺牲市场规模,也要尽可能的降低浮存金的成本。对风险控制格外重视。
长此以往,虽然失去了市场规模,但是低成本运营的严格风控策略,则占尽了优势,远远的将同类的保险公司甩在了后边。
第二、股神先生是最善于抄底逃顶,他的名言就是“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。”而股神先生终其一生,都是这么做的,言行一致。反观国内很多打着价值投资、产业整合等等旗号的着名商业大佬,其实很少有在关键时刻,还能保持头脑清醒的人。他们绝大多数都是在追涨杀跌,从本质上,与一般散户差别不大。
这些商界大佬之所以目前还没出事情,主要因为他们还有核心现金流来支撑,而核心现金流之外的投资业务,他们大多数都做的一塌糊涂。等货币紧缩周期来临时,也只能随行就市的扛着亏损过冬。就看谁能比较耐扛而已。
第三、分析方法不重要,在有了有效组织现金流这个框架体系内,其实用价值投资、还是看k线图说话、还是靠五行风水,其实区别不大。
……
经过一番研究,莫雯雯感到自己的认知与眼界,真的是长进了不少。
她很认真的,用红色的笔,一笔一划的将《发财指南》中关于现金流的几句话,抄写在了自己的那个随身携带的小黑本本上:
“商业的本质就是有效组织现金流的方式;
长期的亏损,企业不一定会死;暂时的流动性短缺,企业可能死的很惨;
有了足够的现金流,再大的资产泡沫也有做实的一天;
没有足够的现金流,再美好的愿望也看不到明天的太阳;
现金流就是力量、现金流就是权力、现金流就是尊严、谁掌握了现金流,谁才是真正的王者!
足够的现金流+便宜的好项目,就是在衰退中崛起的秘诀!”