第十六章：南阳帮（1）

作为前期货从业人员，王慧玲对绿豆基本特点很熟悉：这是个又小又大的品种。

说小，是因为绿豆产值很低，全国产值每年不超过40亿，流通量更小，与玉米、稻谷、小麦相比，在农业品序列里根本就不值得一提，各地没谁把绿豆当主食的，换言之并不是必需品。

说大，是因为绿豆期货交易量很大，郑商所在1993年推出期货五大开市元老，绿豆和小麦、玉米、大豆、芝麻一起上市。但绿豆期货交易量和活跃程度远远高于其他品种。

作为郑商所当家花旦，绿豆合约在1997年全部成交量加起来近2000万手，1998年10月还没过完，成交量已突破3000万手。可见有大资金在里面翻江倒海，交易所收取的手续费即便按低估年份计算至少也有12亿。如果放98年这样的活跃年份，超过20亿毫无悬念。国内期货交易市场整顿后由14家变为3家，整体手续费收入只在30多亿出头，郑商所一家就占一半以上，比大商所、上期所合计起来还大。

反应在盘面操作中该特点也很明显，和绿豆相比，天然橡胶实在是小儿科，常天浩下500手的单子都小心翼翼，整整用3天时间才完成，下1000手绿豆却容易多了，在半小时交易时间内就完成了，对盘面冲击力完全不可同日而语。

但说起南阳帮她却不太清楚。

“南阳土地土质肥沃，四季分明，特别适宜绿豆生长，是全国绿豆主产区。为什么绿豆交易量这么活跃？不是因为绿豆需求量大或市场化程度更深，而是相比其他品种具有产地集中、产量有限、易于储存等特点，你想想看，这会带来什么结果？”

“懂了懂了……”这些特点一叠加，王慧玲脑海里迅速构建起资金操纵的印象。

一年交易量高达3000万手、3亿吨，实地产量才多少？

“南阳帮作为主力庄家的背景可不是有钱老板或企业，真实背景说出来能吓你一跳……”

“是什么？”

“当地粮食系统！”

“不可能吧？粮食系统怎么能干这种事？”

“这有什么奇怪，难道系统里就没有国有企业或事业单位了？”常天浩笑道，“去年株冶事件是谁折腾的？还不是国企么？”

王慧玲不吭声了：1997年，作为中国最大的铅锌生产和出口基地，株洲冶炼厂认为国际锌价格偏高，同时鉴于市场爆亚洲金融危机，认为金属锌价格会下跌，便在伦敦金属交易所（LME）上大举做空，当时空头头寸大多捏在株洲冶炼手中，结果全年生产量只有30万吨的株洲冶炼一口气卖出45万吨做空合约。

可做空后价格不但没下跌反而上涨，最后因交不出货而被迫平仓止损，损失将近15亿元人民币——好几年白干了。

株洲冶炼平仓后没多久，国际市场金属锌价格忽然就跌了下来，差点没把人给气死！

所以常天浩对国企介入期货一点儿都不意外，这种事将来还要生多次。

“负责直接指挥的副局长是沪江金融系博士毕业的师兄。”

“你和这位师兄联系过了？”

“不不不，我认识他，他不认识我，有关资料都是从公开渠道搜集后看到的……粮食局班子成员一共7人，他排行第三，每个人的简历和教育背景我都核实了一遍，只有他最符合。我去图书馆找过毕业论文，确定了他的身份背景，更重要的是……”

常天浩微微一笑，“我看过当地省报新闻，前年表彰他为劳动模范，理由是创新利用金融手段进行资本运作，实现国有资产保值增值和丰产丰收，里面有一整套思路……”

“你说说看？”

“我且问你，期货是做多好还是做空好？”

王慧玲笑了：“这问题怎么能一言以蔽之，期货不是股票，有做多必然有做空，多有多的道理，空有空的原因，不能一概而论。”

“这是一般理论，具体你结合我刚才说的那几条绿豆特性分析分析？”

王慧玲绞尽脑汁想了会，试图从中总结出独特的规律来，隐隐约约感觉自己抓住了重点，但仿佛又没能看透什么，最后撒娇道：“人家笨嘛，实在想不出来，教我好不好……”

“世界上物资有限，资金无限；所以上涨想象空间无限大，上不封顶，下跌空间大不了跌为零，实际没有能真正跌到零的东西……绿豆现货才那么点，多头凭借期货的16倍杠杆，很容易依靠资金优势把价格炒上去，期货价格一涨，现货也跟着涨，所以仓单不会增加太多，这时候就容易形成多逼空场面。如果这不好理解，那我用股票打比方，作为庄家只要有钱，是不是可以一直把股价拉上去？拉到后面，外面流通的盘子越来越小，股价越拉就越容易。”

王慧玲不服：“拉上去也得能出货才行啊，砸自己手里岂不是纸面富贵，一点用都没有？”

常天浩哑然失笑：“为什么一定要全部出货，卖给银行不行么？”

“卖银行？哦……哦……你说用股票质押贷款？”

“3块的股票炒到100块，说不定那时候流通股80%都集中在你手上，想在市场上全卖出去是不可能的，但找银行贷款就容易出手，哪怕打对折质押，也大有便宜，毕竟成本可能只有10块、20 块。”

“银行有这么傻？”

“我的小姐姐，银行自己又不会思考，傻不傻取决于风控和具体经办人员，抵押3亿，给行长和信贷主任塞300万回扣，你觉得有多少人顶得住诱惑？事后追查只要不查到回扣，那就是正常的工作损失——交了学费嘛！不然四大行那一票坏账怎么来的？你真以为放贷人不懂风险？对他来说，风险和亏损归上面，回扣自己拿，完全不成正比，哪怕将来不坐这位置，只要不坐牢，捞一笔值得了。更何况还有债转股的终极办法，怕啥？”

王慧玲惊呼：“啊！还能这么玩？”

“具体到绿豆的情况更复杂些，每年3-5月会有各种各样的故事放出来，吸引外来资金入场。你如果看过行业分析报告，就会了解放出来的都是坏消息：什么库存积压、天气预测不好、播种形势不容乐观、化肥、种子、劳动力价格暴涨，对今年产区收成抱有悲观态度……”

王慧玲想了想好像还真是这道理：每年收获前放出来的预测报告10份里至少有7份说情况不好，绿豆如此、大豆如此、云桂的糖业也如此。有这消息作铺垫就比较容易形成多头氛围，各种各样的投机资金便开始冲进来讲故事了。

“依托这些故事，多头开始建仓，推动价格上涨，空头局面逐渐不利，但还心存幻想，认为期货价格高于现货不可能维持，必然会有下跌，但他们最终会绝望，因为价格会越来越高，直到逼迫他们斩仓出局……投机空头损失的是钱，套保空头损失的是什么？”

王慧玲不假思索道：“是现货！”

“哈哈哈哈！”常天浩笑得前俯后仰，“给你个机会再组织一次语言，好好再想想？”

王慧玲皱眉拼命想，终于明白过来：因为投机做多气氛浓郁，价格体系已完全失常，期货价格比现货高——期货绿豆卖4000一吨，现货零售也就2块一斤，这中间巨大差价哪去了？套保空头完全能从容不迫地把市场多余绿豆收购起来然后卖给多头——亏什么亏，明明有得赚好伐！

“思路不错，但我提醒一点，这不是多余绿豆，通常是库存绿豆……”常天浩补充道，“刚才我说了粮食系统背景，你想，在南阳主产区，还有谁能比粮食系统拥有更多库存，拥有更大仓单？你想要多少货，他完全可把市面上、仓库里的货倒给你——你全要么？”

不要，那直接就是违约，40%的履约保证金扣除。

要，那就上当了！因为多头目标是赚钱，不是赚绿豆，绿豆拿着有啥用？收了还不是要卖出去？卖出去只能卖低价，搞不好又是粮食系统收回去。

整体下来情况清晰了：套保庄家（粮食系统）放风减产——形成多头投机预期——期货价格上涨——吸引更多投机多头——庄家高位放空——把手里库存出给多头——多头接不了或勉强接货后再廉价甩卖——庄家再接回去。

一来一去，庄家赚到了钱——约等于期现货之差。

“本来粮食系统等价格上去就抛货，抛着抛着价格就被打下来了，这位师兄的创举是不抛货，先吃货，然后在期货市场上做空，把手里的货用仓单交出去——交给多头……你想，这两种手法哪个赚更多？”

“是后者！”

“这么做也不能说一点风险都没有，你经常会看到粮库着火的消息，深入追查下去就会现里面根本没库存，早就被卖掉了。”常天浩笑笑，“这种倒霉蛋要么是方向做反，要么是补库时间来不及，只能请祝融下凡助自己一臂之力，有用没用，大家仁者见仁智者见智吧。”