第7章 外围利空导致的市场下跌并不会改变整个上涨趋势

A股8.3 ：外围利空导致的市场下跌并不会改变整个上涨趋势

所谓的一鼓作气、再而衰、三而竭！大盘上周五爆发后，周一急冲后回落、周二盘整一下后，周三又是大幅跳水杀跌。这就像龙轩在前两日内容跟大家说的，别信那些媒体大V吹所谓的牛市，把心态放平和一点做好结构性即可。而周三大盘的跳水，与惠誉突然下调美国信用评级这一“黑天鹅”有关，这直接导致美股股指期货大跌、然后全球市场应声重挫。

如日本股市今日大跌超2.3%、香港恒生指数一度跳水2.6%，一向跟跌不跟涨的A股自然延续着这样的优良传统，今日在传统大蓝筹杀跌下大幅下挫。其中作为A股嵴椎的央企大蓝筹似乎被“打断”，中石油盘中一度大跌超6%、中石化也是明显跳水破位跌近4%，工行、建行与招行杀跌也很明显。这些大块头的跳水下行，也完全对冲了券商板块的上涨。从中我们也可看到，当前市场还是存量资金在博弈，这必然会让大蓝筹资金也内卷、出现此消彼长的关系，因此从这点来看，近期大幅上涨的证券板块，短期我们要注意风险了。

由于是石油、银行这样的大权重在杀跌，因此今日跌幅榜还算好、跌停的可以说没有，不过涨停个股也不多，昨日还有40只出头、今日却仅有31只。说明当前市场又是个弱平衡之势，前几日的大涨，更多也是市场对高层会议后，出台政策利好的情绪修复。龙轩前两日的内容就提到过，市场是靠钱干出来、不是几句口水利好就能拉上去的，因此要想股市行稳致远的反弹走好，必须要有真正的实质性来共振推动，否则还会回到前期那样的三无行情。

评级机构惠誉（Fitch）周二（8月1日）将美国政府的主权信用评级从最高级别的“AAA”下调至“AA+”，理由是未来三年美国财政状况料将恶化，而且一般政府债务负担高企且不断增加。

惠誉对美国治理使用一个“稳步恶化”很有意思！惠誉在一份声明中表示：“惠誉认为，过去20年来，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括在财政和债务问题上，尽管6月份两党达成协议，将债务上限暂停至2025年1月。”\\u003d在2011年的上一次债务上限危机中，标普在美国政府和国会达成债务上限协议几天后，将美国的最高“AAA”评级下调了一级至“AA+”，理由是政治两极分化和纠正美国财政前景的措施不足。

国际评级机构通常被视为“金融市场看门人”，因为其评级往往会成为投资者投资的重要依据。目前，在三大国际评级机构中，仅有穆迪还对美国保持着最高的3A评级。

美国财长（Janet Yellen）在惠誉决定作出后也强烈反驳称，“我强烈反对惠誉评级的决定。惠誉评级今天宣布的调整是武断的，而且是基于过时的数据。”\\u003d这次惠誉将美国的信用评级从“AAA”下调至“AA+”无疑是一个备受关注的事件。作为全球最大经济体的美国，其信用评级的变动必然会对全球金融市场产生深远的影响。

这次下调将对美国的借贷成本产生直接影响。信用评级是债券市场的重要参考指标，而美国作为全球最重要的债券发行国之一，其信用评级的下调将导致其借款成本上升。这将使得美国政府需要支付更高的利息来吸引投资者购买其债券，从而增加了美国财政赤字的压力。

这次下调也将对全球金融市场产生一定的冲击。美国作为全球金融体系的核心，其信用评级的下调将引发全球投资者对美国资产的担忧，导致资本外流和市场动荡。这可能会导致全球股市下跌、汇率波动加剧以及金融机构的风险暴露。尤其是那些与美国经济密切相关的国家和地区，如亚洲新兴市场和欧洲国家，将受到较大的影响。

这次下调还将对美国的国际声誉产生负面影响。美国作为全球经济的引擎和重要的国际金融中心，其信用评级的下调将被视为其财政状况和债务偿还能力的下降。这可能会降低投资者对美国的信心，减少对美国的投资和贸易活动。同时，这也可能会影响到美国在国际事务中的话语权和影响力，使其在国际舞台上的地位受到挑战。

尽管这次下调对美国和全球金融市场产生了一定的冲击，但美国仍然是全球最大的经济体之一，其经济实力和市场吸引力不容忽视。同时，美国政府和金融机构也将采取相应的措施来应对这次下调带来的挑战，以维护金融市场的稳定和经济的发展。

\\u003d最关心的是惠誉这次将美国信用评级从AAA下调为AA+后，购买与持有美债还安全吗？

根据美国官方数据，展望一下美债的发展情况。美国总债务水平预计将从2023年占国内生产总值的98%升至2033年的118%。到2053年，美国的债务与国内生产总值之比预计将达到惊人的195%。周二美国信用评级的下调进一步佐证美国债务是不可持续的。

惠誉下调了美国的信用评级，并表示他们对政府的“财政管理”失去了信心。基本上，惠誉只是说美国财政不负责任。正如我们在2011年债务上限危机中看到的那样，降低美国信用评级代价高昂。借贷成本上升，人们对金融体系失去信心。现在，历史重演了。只是这一次，债务上限在2025年1月1日之前实际上是没有上限的。与此同时，6月份支出“出人意料地”增加了15%，美国债务利息支出今年将达到创纪录的1万亿美元。这给美债不可持续性增添了新的佐料！

我得出的结论是，美债没有近忧却要远虑，购买与持有美债近期安全性没有问题，长期必须考虑投资与持有风险因素！

从这方面来看，美国信用评级下调这样的黑天鹅，并不是今日市场大跌的主因，毕竟人家大涨的时候，A股还趴在地下打呼噜。不过若从博弈层面来看，高层会议既然一周内三次提到要活跃资本市场、提振投资者信心，那市场政策底是可以确定的，这意味着市场下行空间有限，今日大盘的跳水杀跌更多也是短期涨幅过大的一次修正，我们没必要过多担心。

那么问题来了，经过前段时间的反弹，A股来到了震荡箱体的上轨附近，沪指在3300以上是面临技术性压力，投资者是选择上车还是跑路？

我们要明白现在行情的驱动因素有哪些？其一，政策因素，高层会议后稳增长政策通常释放积极信号；其二，资金因素，价值股具备低估值特征，继而更具确定性和防御性，机构通常更加寻求确定性，继而偏好低估值。地产链、大消费和大金融同时兼具政策利好推动和低位低估值两大因素，因此近期成为市场主流资金重点关注对象，而这些板块主要以大盘蓝筹股为主，北向资金作为市场风向标，其操作动向往往具有很好的参考意义。

以史为鉴，每轮做多行情都存在“价值板块率先搭台，科技板块随后展开”的规律，现在还处于价值板块率先搭台的阶段。近期关于地产链、大消费利好不断，比如国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施，住建部称进一步落实好降低购买首套住房首付比例等政策措施等等，另外重要部门会议提到活跃资本市场，打开政策想象空间，金融改革政策有望落地，因此大金融、大消费、地产链仍将会有继续表现的机会。

因此，周三A股市场的调整更多的是上涨趋势中的回撤，价值板块率先搭台这个过程才刚刚开始，外围利空导致的市场下跌并不会改变整个上涨趋势，因此现在的操作策略就是应该跟随市场的聪明资金逢低布局大金融、大消费和地产链，周三的下跌应该是上车的机会，而不是选择跑路。

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