第122章 智源的困境

华胜凡，余杉跟苏眉最早的追随者，从普通HR做起，一步步做到了如今的COO兼资深副总裁。COO是运营总监，按道理来讲COO只需向CEO负责，有意思的是在这场争执得不可开交的斗争中，华胜凡居然站在了总裁余杉的一边。

余杉简略的敲过去一条消息，就一个字：“是。”

华胜凡急了，新消息没过几秒就送了过来：“余总，这种时候你怎么能放弃立场呢？”没容余杉回话呢，另一条消息接踵而至：“您现在说话方便么？我打给您？”

余杉有点哭笑不得，智源是他跟苏眉一起创办的，典型的夫妻店。如今的路线之争看起来更像是两口子拌嘴，结果一帮子外人急的上蹿下跳，就差加入战团了。你说说这事儿上哪儿说理去？

华胜凡是智源重要的管理层，余杉不能置之不理。他扭头朝阳台瞧了一眼，苏眉还站在窗口，左手拿着手机，右手环抱着自己的腰肢。于是他回了一条消息：“没事儿，你打吧。”

没二十秒，手机响了。甫一接听，带有江浙特色的普通话就从听筒里喷涌而出：“余总，这个事情是不是太草率了？我必须得告诉您，现在不是两口子吵架拌嘴，也不是争权夺利，往大了说这件事涉及到公司的存续。就算您不在乎这么多跟着您创业打江山老人的饭碗，难道您连一手创建的公司都不在乎了？”

“不是，老华啊……”

“您听我说完。大家都结了婚，所以我很理解，老婆嘛，总有些小性子。咱们男人哄老婆，该让就让。可眼前的事情跟哄老婆是两回事。余总，这次说什么您都不能再让了！”

运营总监华胜凡很激动，余杉怀疑这要是站在跟前儿，吐沫星子都能喷自己脸上。这一通电话足足打了二十分钟，华胜凡说了很多，晓之以情、动之以理，辅之大量的实例。忠公与华途两家竞争对手的展就是前车之鉴。

虽然忠公曾经在零八年浪费了三个月的时间研究上市计划，可最终还是否定了这一构想。直到今天，忠公依旧是全国最大的公职培训机构，资产健康，步子走的很稳；与之相对，华途在一四年七月下旬在新三板挂牌，挂牌不久就宣布停牌重组。直到前几天，华途才重新挂牌交易。市盈率为56.4倍，涨幅达到117.53%，涨幅与成交价格均名列新三版第一。

华胜凡认为，衡量一家企业的投资价值，应该结合其所处行业、商业模式、未来成长性、盈利与获利性、团队价值、投资回报性等指标。考虑到前期教育培训股被市场疯狂炒作，存在不小的资本泡沫。所以华胜凡认为对华途教育未来市值的判断，需要更多的理性。

不论华途IPO之后如何展，就算成功了，也不是智源可以复制的。先一点，去年华途的利润将近一点三亿，而智源只有不到五千万；其次，IPO之后华途董事长手里依旧掌握着百分之四十二的股权，加上其追随者，华途董事长能控制的股份超过百分之五十，这足以确保他对华途的掌控性。

而合伙人制度下的智源，余杉跟苏眉两口子加起来手里的股份才百分之五十八，先引入风险投资，再增股份上市融资，两轮下来余杉与苏眉持有的股份会降低到一个危险的临界点。到时候投资商只需要拉拢一部分合伙人，就可以轻易的架空余杉跟苏眉他们两口子。这哪儿是上市融资啊，纯粹是为他人做嫁衣裳。

通话中，华胜凡一直在说，余杉一直在听。最后他没法再不管不顾的说要把自己踢出局，只在最后表示要仔细考虑考虑。

挂了电话，余杉凝神沉思的该如何是好。一团乱麻的脑子里却突然冒出一个想法：也许我该再穿一次。

再穿一次，下次再回来没准整个世界又变样了，这样一来就没有了眼前的麻烦。

这个念头刚一生出来，余杉自己都吓了一跳。遇事往后缩、知难而退不是他的性格，男子汉大丈夫，天塌下来用肩膀扛着，扛不住大不了重头再来，哪有未战先怯的道理？余杉反思了一下，他觉着或许新生的时间线让他熟悉的一些东西突然变得陌生起来，因着对原本时间线的归属感，让他对新生时间线很疏离，甚至潜意识里认为新生时间线是虚幻的。

头上的天空是真实的，脚下的土壤是真实的，呼吸的空气是真实的，身边的人同样是真实的，所有的一切都在证明着这个世界的真实性。所不同的只是不同的选择影响了很多人的命运轨迹。

仅仅因为疏离感就否定新时间线的真实性？昨日之门的存在与规则至今都是一团迷，做个不好的假设，万一有一天那道门消失了呢？万一余杉永远也回不到原本的时间线上呢？他总不能学着鸵鸟将头插进沙子里，充耳不闻、视而不见，坚持着整个世界是虚幻的这个念头，一直活在自己熟悉的封闭世界里吧？

是的，余杉还会继续穿越，因为他容忍不了父母的早早过世。但绝不是现在就走，而是处理好眼前乱糟糟的一切，调查清楚一些事之后再跨过那道门。

他正沉思的时候，苏眉的声音从门口传来：“余总，接个电话又不想退隐江湖了？”

余杉扭头瞧过去，苏眉就站在门口，环抱着双臂，笑吟吟的看着自己。

“不是，”余杉说：“我那决定不是哄你玩，而是经过认真思考做出的。退出是一定的，但有些事还得再研究研究。”

“比如呢？”苏眉问。

“比如引入风投这件事，”余杉认真的说：“老华说的有道理，资本本身就有狼性，是狼就得吃肉，你不能把搞风投的当成做慈善的。不论是盈利规模，还是从持有股权的角度来看，现在并不是一个引入风投的好时机。”

“你在担心风投注资之后我会失去对公司的控制权？”苏眉轻笑着问。

“没错。”

她打趣着说：“余总啊，我有必要提醒你一点，风投的动机是为了回报。绝大部分的PE和VC不会也不愿意反过来成为大股东，因为这样会导致还得分出精力来管企业，他们通常只会参与管理，而不会变成管理者本身。尽管存在着雷士照明这样的反例，但是毕竟只是少数。”顿了顿，她继续说：“股份稀释是必然的。股份稀释、创业融资，那么意味着外部资金的投资是以退出获利为目的的。既然需要引进战投资金，那么必然会导致稀释，而且以国内公司来说，上市退出时会加入25%的公众股东，这个比例是很大的，如果要在上市后依然保持66%的绝对话语权，那么意味着上市前占到88%。这对公司或者说大股东反而不利，因为公司的一切重大决策，少数股东都没有任何言权，所以到最后和可能没有人敢买你的股票！”

“你也说了雷士照明的反例，我还知道另外两个反例……”

没等余杉说完，苏眉插嘴说：“爱迪生与大卫·别克么？这两个例子还是我说给你的。”

余杉被噎得眨眨眼，好半天才说：“所以，老华他们才会对引入风投有很大的顾虑。公司现在的展状况很健康，真的有必要融资么？”

苏眉叹了口气，正色说：“我们的盈利规模在下降，人才在流失，整个市场就这么大，所有竞争对手都在谋求展，智源到了瓶颈期，有如逆水行舟，必须引入外部资金加速自身展。没有外部资金的刺激，我们的市场份额会逐步被竞争对手抢走，那个时候控制权的确在我们手上，可公司都完蛋了还有什么用？”

诶？余杉怎么觉着自个儿瞬间就被说服了？

新增的记忆埋藏在脑海里，这导致余杉对智源的了解似是而非，而且跃迁而来的余杉并没有觉着智源会是自己一生的事业。

瞧着苏眉多少有些急了，余杉赶忙起身，一跳一跳的走过去，拉住苏眉：“哎？好好说话，咱俩这不是商量着么？你坐你坐。”

被余杉拉着，苏眉坐在了椅子上。她长长的叹了口气，颇有些疲惫的说：“又想引入外部资金展，又想保有绝对控制权，这就是既想马儿跑又不让马儿吃草，哪有那么便宜的好事儿？”

余杉努力在脑海里搜寻着新增的记忆，想了半天才说：“不是有个超级股模式么？”

“决策股？”苏眉白了他一眼：“风投又不是傻子，既然投资进来，肯定要一定话语权，人家运作资本的手段可比咱们熟得多。就算行决策股，风投进来肯定也得配一部分决策股。”

听苏眉说完，余杉彻底没辙了。华胜凡的担心有没有道理？太有了；苏眉对形势的判断有没有错？肯定没错啊。这可要了亲命了，谁都对，谁都没有错，这让余杉该如何是好？